C. Analyse économique de l’activité d’intermédiation

 

1)  L’intermédiation financière : J. Gurley et E. Shaw (1960)

 Les institutions financières accordent des crédits : cela comporte deux aspects :

• La transformation des capitaux /inadéquation qualitative
• La création monétaire /inadéquation quantitative

Cela amène une distinction institutionnelle au sein des intermédiaires financiers : parmi les institutions financières sont souvent distinguées celles qui recyclent l’épargne existante et créent de la monnaie par octroi de crédits et celles qui ne font que recycler l’épargne existante.

 

a) Les IFB transforment les capitaux et, en plus, créent de la monnaie

 Les Institutions financières bancaires (IFB) accordent des crédits en recyclant l’épargne existante et en créant de la monnaie. Lorsqu’un agent économique présente un projet pour lequel il sollicite l’obtention d’un prêt, si la banque accepte, elle inscrit au crédit du compte du client la valeur du crédit accordé. Ce financement peut correspondre à un transfert d’épargne mais aussi à une création monétaire.

 

En plus, la création de monnaie en contrepartie de crédits bancaires génère une circulation de monnaie chez les agents économiques et la décision des agents économiques de déposer une partie de la monnaie sous formes de dépôts : « les crédits font les dépôts ».

 

Notons que les IFB sont seules habilitées à collecter des dépôts à vue auprès du public.

 

b) Les IFNB transforment les capitaux mais ne créent pas de monnaie

 Les Institutions financières non bancaires accordent des crédits mais ne créent pas de monnaie. Elles ne gèrent pas de dépôts à vue. Au total :

• Les moyens de paiement sont créés par les banques lorsqu'elles accordent des crédits.

• Les bénéficiaires de la monnaie ainsi créée l'utilisent pour régler leurs achats, leurs impôts, leurs employés, leurs cotisations sociales, leurs actionnaires et enfin épargner. Cette épargne peut être constituée d'avoirs à vue ou à court terme dans les banques elles-mêmes, mais elle peut également prendre la forme de placements hors des circuits bancaires (ex : achat d’obligations).

• Les IFNB recueillent une part importante des sommes épargnées. Ces fonds sont utilisés pour financer les crédits (« Les dépôts font les crédits ») que les IFNB distribuent, mais qu'elles ne peuvent matérialiser qu'en créditant les comptes des bénéficiaires chez les seuls organismes qui gèrent des comptes. … c'est-à-dire les IFB.

 

Les IFNB apparaissent ainsi comme des établissements centralisateurs de ressources financières qui, initialement existantes et créées dans une large mesure par les IFB, ont échappé un instant à la gestion du système bancaire parce que prélevées sous forme d'épargne ; les flux financiers partiraient des banques et reviendraient aux banques après un détour d'intermédiation dans les bilans des IFNB.